Рыночные циклы. Как выявлять и использовать закономерности для успешного инвестирования

И така, за дълги периоди от време и в крайна сметка икономиката има тенденция да расте, печалбите на компаниите имат тенденция да се увеличават и (до голяма степен поради тези две причини) пазарите също имат тенденция да растат. И ако тези събития бяха сред естествените, описани чрез научни методи, тогава икономиката, компаниите и пазарите биха могли да се развиват по права линия и с постоянен темп на растеж (поне за известно време). Но те не са такива и затова се държат различно.

Долната линия е, че ходът на тези събития в краткосрочен план е силно повлиян, наред с други неща, от дейността на хората и хората в никакъв случай не се различават по постоянство. Напротив, те често са обект на колебания, причините за които могат да бъдат комбинирани под широкия знак "психология". И така, поведението на хората се променя... разбира се, в съответствие с промените в околната среда, но понякога и при липса на такива промени.

Книгата е по-посветена на колебанията на явленията по отношение на средната позиция или в дългосрочен план. Хората, които не разбират колебанията, се объркват, губят или по-лошо ги подкрепят и засилват. Въпреки това, както отбелязах по-горе, това често предоставя възможност за печалба за тези, които разбират, разпознават и се възползват от цикличните явления.

* * *

Струва си да разгледате графиките ми за няколко секунди и става ясно, че движението на цикличните явления може да бъде разложено на няколко лесно разпознаваеми фази:

а) възстановяване от долната крайност на депресията (ниско) до средно ниво;

б) продължаващо движение от средното ниво до горния екстремум (максимум);

в) останете на най-високо ниво;

г) корекция надолу от високо към средно ниво;

д) продължаване на движението надолу през средното ниво до минимум;

д) постигане на минимума;

ж) следващо възстановяване до средно ниво;

з) И отново продължаващо движение от средно ниво до нов максимум.

Склонен съм да визуализирам мисленето и може би затова ми е по-лесно да опиша връзката между цикли и махала чрез изображение. Както ще бъде описано подробно по-късно, циклите се колебаят около средна точка (или дългосрочна тенденция). По същия начин махалата са окачени над средната точка (или нормата) и се люлеят напред-назад спрямо нея. Но ако вземете махалото в точката на окачване, обърнете го настрани и едновременно с люлеенето го натиснете отляво надясно, какво се случва? Гориво.

Наистина няма фундаментална разлика. Признавам, че махалото е само специален случай на цикъл или може би само специален начин за препращане към определени цикли. Лично за мен основанията за назоваване на някои явления като цикли, а други като махала са напълно ясни. Надявам се и вие да ги видите. Или поне се надявам, че използването на тези два термина няма да ви попречи да се възползвате от тази книга.

Същността на въпроса е, че светът, в който живеят инвеститорите, е присъщ на възходите и паденията на циклите и люлеенето на махалата напред-назад. Циклите и колебанията на махалата се проявяват в много форми и се отнасят до голямо разнообразие от явления, но техните основни причини — и моделите, образувани от тях — имат много общо и запазват известна тенденция към сходство за дълго време. Или, както гласи афоризмът, приписван на Марк Твен (въпреки че все още не са намерени доказателства за неговото авторство), "историята не се повтаря, а се римува".

Независимо дали Твен го е казал или някой друг, тази максима съдържа много от това, за което се говори в книгата. Циклите се различават по своите причини и специфики, по продължителност и обхват, но възходите и паденията (и причините за тях) винаги ще се случват, причинявайки промени в инвестиционната среда — и съответно поведението, което тя определя.

Централната линия в моите рисунки представлява средата, около която се случва колебанието на цикъла. Тя може да има подразбираща се посока или дългосрочна тенденция (0 '0 третира тази дума по следния начин:" дългосрочен-компонент или свързан с дълъг период с неопределена продължителност"), който обикновено има възходяща посока

Естеството на циклите
Повечето хора възприемат циклите като поредица от събития. И също така разбират, че тези събития редовно следват един друг в обичайната последователност: възходите са последвани от спадове в производството и след това следват нови възходи. Но за пълно разбиране на циклите такова представяне не е достатъчно. Събитията в цикъла не трябва да се разглеждат като независими, следващи едно след друго, а — много по — важно-като верига, в която всяка предишна връзка поражда следващата.

Когато се срещат, клиентите на 0 почти винаги искат да им помогна да разберат какво се случва в света или на пазара. Обикновено те се интересуват от някакъв конкретен цикъл и нашето местоположение в него. Всеки път изваждам лист хартия и скицирам рисунка, за да илюстрирам дискусията.

Обикновено показва права линия, започваща в долната лява част на графиката и издигаща се надясно. Втората линия, кривата, се колебае около първата нагоре и надолу. Заедно те изглеждат така:

По време на подготовката за работа по тази книга се разрових в документите, свързани с 0, и намерих много подобни графики там. Използвах ги, за да опиша няколко различни явления и всички те бяха анализирани по различен начин. Но всеки беше свързан с цикъл, достоен за разглеждане. Именно на тези циклични явления ще бъдат посветени главно главите в тази книга.

Преди да продължа да обсъждам циклите, искам да се върна към една от точките, обхванати в "за най-важното". Признавам, че понякога преминавам от разглеждане на възходите и паденията на циклите към трептенията на махалата от едната страна на другата, наричам цикли някои явления и (както ще се види в глава 0) махалото — други (обикновено свързани с психологията). В единия случай мога да говоря за това явление като цикъл, а в другия — като махало. Но на партизанския въпрос каква е разликата между това и това и защо явлението е причислено към един клас, а не към друг, мога да се затрудня да отговоря